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作者：北京汇天奇发布时间：2011/8/31 14:01:45

　　现在市场关注的是：股市何时才能缓过劲来？要回答这个问题很难。但如果从不同角度来看国内股市的问题，也许可以了解国内股市缓过劲来的难度。

　　技术分析。在重要技术支撑位（1448-1418点），多方不会轻易弃守，多空双方在该位置会有一番"龙争虎斗"。

　　1、短期支撑：1999.5.19的江恩角度线1×4线 (上图)

　　2、短期支撑：年初1339点起的江恩角度线1×3线 (上图)

　　政策面。政策会救股市吗？国内股市对政策的依赖由来已久，但是从今年看，政策的效果正在逐渐失灵。从中国股市的改革方向来看，未来利用政策来直接调控股市的可能性在减小。正如中国首任证监会主席刘鸿儒所说，在筹办股市之初，他印象最深的是台湾学者的一句话："发展中国家最大的问题是，首脑们认为他们的力量比市场大。"国内决策部门未来的机制，肯定是越来越向市场化靠拢。

　　投资者。其中最主要的又是券商和基金。但现在恰恰券商与基金的日子都不好过。在低迷的股市，基金公布的每周净值显得相当严峻："6.24"行情后，基金净值损失已超过7%。国内基金立法知名学者王连洲，日前对国内基金业提出严厉批评，认为"基金的发展应以业绩论英雄"。但当前的基金业出现"怪圈"--重规模、轻业绩，而以量、以规模论英雄将不利于基金的长远发展。并且，个别基金公司存在不良的圈钱倾向，"有的基金公司甚至亏损几个亿，却照样能发行开放式基金�""虽然基金持有人亏损超过10个亿，但是基金公司提取的管理费却有数亿元。"统计资料表明：在上半年，49只基金提取的管理费为5.1亿元，但这49只基金的净收益总额为-16.96亿元。这无疑是在"持有人血淋淋的伤口上再割一刀"。
　　有关数据还显示，各类机构投资者的资金余额已捉襟见肘，据称几家大券商的仓位已超过70%。一位大券商的老总透露，按一般中国券商的资产与负债比例算，券商能承受的亏损比例不超过20%，否则就有破产之虞。而如今券商的自营与委托理财的平均亏损已接近15%，而多数券商今年的经纪与投行业务也有不同程度亏损。如果算上真实的亏损，恐怕已有不少券商接近20%的大限了。
　　
　　资金。解决股市的增量资金，是扭转股市颓势的核心。从增量资金看，股市最可能增加的资金"新血"，包括社保资金、保险资金、qfii所带来的外资、新成立的基金等。从避免系统性风险来看，银行资金短期内进入股市的可能性不大。
　　以增量资金拉抬股市的做法，沿袭了过去的老套路。但问题是，在中国股市的根本问题--上市公司质量问题没得到实质改变之前，在系统性的改革没有实现之前，增量资金进入恐怕不能起到实质效果。也许资金还会疑虑：是否会重回过去的老路？而外资也会慎重地掂量进入中国股市后的风险。
　　"十六大"已经胜利闭幕，相信从长远看，股市将呈现明朗和乐观的态势。但这是否意味着中国股市立即能够度过难关？

　　技术、政策、人气、资金你都想过了吗？